002543.XSHE,万和电气,家用电器I,白色家电II

现状

当前市值 62.91亿，股价 8.46，总股本 7.44亿。

分红融资

2011年1月28日上市
近5年现利比1.68，优秀。
派现融资比2.0，合格，累计分红30.12亿，近3年分红8.96亿。
20年后分红率40%，68%，54%，51%，41%。

主营

营收

生活热水 占比 50.12% ， 19.1亿营收，40.89%毛利
厨房电器 占比 43.52%，16.59亿营收，23.73%毛利。

财务

营收

21年顶峰后逐年下降
23年61.04亿，同比下降7.9%
24年中报38.11亿，同比增长 24.16%

净利

20年6.11亿到顶
23年5.68亿，同比增长 3.31%
24年中报3.55亿，同比减少14.15%。

负面

负面信息较多，其中未计提模具摊销费用、未及时确认管理费用、未及时计提存货跌价准备以及营业成本核算不准确等问题较为严重。

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欺诈销售投诉：

2021年3月，万和电气被投诉存在欺诈销售行为，涉及连云港万和品牌特惠宣传日活动。
产品质量投诉：

2024年6月，万和电气新增9件消费者投诉公示，涉及产品掺杂掺假、以假充真、以次充好等问题。
财务问题：

万和电气被指出存在未计提模具摊销费用、未及时确认管理费用、未及时计提存货跌价准备以及营业成本核算不准确等问题。
业绩下滑：

2017年，万和电气的净利润同比下降4.1%，尽管营业收入保持了较快增长，但盈利能力受到了成本和汇率的负面影响。
转型不利：

万和电气面临业绩下滑和转型不利的问题，这可能影响公司的未来发展。

其他

营收占比问题

估值

2024-08-26

当前市值 62.91亿，股价 8.46，总股本 7.44亿。

假设净利维持在3.58亿到5.68亿之间，取5亿，分红率按40%计算，加权净利为2.75亿，按5%到10%计算，市值为 27.5亿到55亿

仓位：

1. 存在信用问题
2. 未来发展不利
3. 没有强大的竞争力
   放弃。

605028.XSHG,世茂能源,公用事业I,电力II

分红融资

21年7月12日上市
近5年现利比 1.26，优秀。
当前市值 19.98亿，股价12.43，总股本 1.6亿。
派现融资比0.53，累计分红3亿，近3年分红3亿。
21年后分红率为72%，38%，51%。

主营

营收

热力销售收入 占比 68.31%，1.26亿，毛利 61.42%
电力销售收入 占比 15.76%，0.29亿，毛利 10.69%

其中热力销售未世茂能源通过热电联产的方式产生热能，并将其销售给工业用户、商业用户以及居民用户等，用于供暖、热水供应、生产工艺加热等多种用途。

主要为工业供热。

财务

营收

整体呈现增长趋势，22年高点4.42亿，但23年出现下降
24年中报1.8亿，同比3.7%
存在之前额吉变脸的风险

净利

同营收，23年同比下降8.7%
24年一季度0.67亿，同比下降32%。

负面

公司诚信力度存疑。

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股份转让存疑：

在股份转让过程中，价格出现差异，引发了外界对股份转让合理性的质疑。

估值

2024-08-24

1. 净利同比下降32%，营收未走出增长
2. 诚信可能存在一定问题
   放弃

002763.XSHE,汇洁股份,纺织服装I,服装家纺II

分红融资

2015年6月10日上市
近5年现利比 1.62.
当前市值 25.58亿，股价 6.24亿，总股本 4.1亿。
派现融资比1.95，累计派现13.86亿，近3年派现 3.68亿，优秀。
20年后分红率 194.52%，0%，152%，90.15%。

主营

文胸 47.93%，营收14.04亿，毛利73.47%
内裤 14.13，营收4.14亿，毛利65%
背心 12.85%，营收3.76亿，毛利69.93%
报端 11.93%，营收 3.49亿，毛利56.41%

是一家主营内衣的服装公司。

财务

营收

整体呈现增长趋势，但是增长很慢。
24年一季度7.6亿，同比4.15%

净利

回到15年同期水平
今年一季度0.95亿，同比减少8%。

负面

财务保留意见，一票否决。

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财报保留意见：

汇洁股份2021年年报被立信会计师事务所出具了保留意见，这通常意味着审计师发现了某些问题或存在不确定因素，可能影响到财报的准确性或完整性。
关联方疑云：

与财报保留意见相关，可能存在关联方交易的疑虑，这可能涉及关联交易的透明度和公允性问题。
股价异常波动：

2022年4月29日，汇洁股份发布了股票交易异常波动公告，表示公司股票交易价格连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上。

估值

2024-08-24

21年财报保留意见，一票否决。

603929.XSHG,亚翔集成,建筑装饰I,专业工程II

分红融资

2016年12月30日上市
近5年现利比1.03，优秀。
当前市值45.66亿，股价21.4已，总股本2.13亿。
派现融资比1.86，累计分红4.9亿，近三年分红2.8亿。
20年后分红率 -64.87%，85.56%，35.42%，74.37%

财务

营收

整体呈现上涨趋势，存在周期，20年由18年的22.56下降到20年的9.29
今年中报28.5，同比增长206%。

净利

历史过往波动大，20年出现3200w的亏损
今年半年度2.37亿，同比增长219%。

主营

工程施工收入98.16%，营收27.98亿，毛利10.72%。
主要为芯片，光电等高科技电子提供工程洁净室服务。

负面

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诉讼事项：

亚翔集成起诉杭州中芯晶圆半导体股份有限公司，涉及2.3亿项目的纠纷。这表明公司在业务运营中遇到了法律纠纷。

估值

2024-08-24

当前市值45.66亿，股价21.4已，总股本2.13亿。

看起来是高景气周期，但历史上存在20年亏损的现象，假设能维持住景气周期第一年22年1.5亿的净利润，分红率40%，由于是工程行业，其他系数为0，那么加权净利为 0.6亿，对应市值为 6亿到12亿。

当前市值 45.66亿，放弃。

002035.XSHE,华帝股份,家用电器I,白色家电II

分红融资

2004年9月1日上市
近5年现利比 1.34，优秀
当前市值 51.62亿，股价 6.09，总股本 8.48亿。
派现融资比2.98，累计分红 19.44已。，近3年分红 4.18亿
20年后分红率 31%，40%，59%，55%。

财务

营收

总体呈现上涨趋势，个别年份有下跌
23年62.33亿，同比增长7%
24年一季度13.81已，同比增长15.6%

净利

波动较大
尤其是22年到达谷底。

主营

烟机 41.16，25.65亿，毛利45.79%
灶具 23.36%，14.56亿，毛利47.36%
热水器 18.35%，11.44已，毛利 34.1%。

估值

2024-08-24

22年净利只有1.43亿，证明增长收到了挑战。
假设，能维持去17年的5亿，分红率50%，加权零利润为 3.12亿，按5%到10%计算，对应市值为 31.2亿到62.4已之间。

由于家电有 格力，浙江美大，老板电器了，加上华帝可能继续陷入运营困境，不入库。

2024-07-22

主营
油烟机 45.79%
灶具 23.36%
热水器 18.35%

派现融资比 298.42%，优秀

违规行为，无伤大雅

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副董事长违规减持股票：

2015年2月至3月期间，华帝股份副董事长黄启均分别在2015年2月11日、2月26日、3月5日违规减持了公司部分股票。
这些减持行为发生在所谓的“窗口期”，即公司即将发布定期报告前的一段时间内，根据相关规定，公司高管在此期间不得买卖公司股票。
黄启均共减持了24万股股票，占公司股本总额的一部分。
强闯子公司审计：

2023年4月1日，有媒体报道称华帝股份被指控强行进入其控股子公司“华帝电子”进行审计，并被指非法阻拦相关人员。
华帝股份对此予以否认，声称其审计行为合法，并已报警处理非法阻拦行为。

营收 长期稳步向上，20年发生下降20%
净利：19年7.48亿高点，近期22年1.43亿低点，长期可以按20年4亿估算。
分红：长期大约33%

估值：净利按4亿，分红33%，年分红1.33亿。
折算未分红 0.66亿，一共1.99亿。
按5%到10%计算，19.9亿到39.8亿。

002345.XSHE,潮宏基,轻工制造I,家用轻工II

分红融资

2010年1月28日上市
近5年现利比1.55，优秀。
当前市值 36.43亿，股价 4.09，总股本 8.89亿。
派现融资比0.66，不合格
派现金额14.98亿，近3年分红 5.775亿。
20年后分红率为 127%，50.67%，89%，66%。

财务

营收

营收持续上涨
23年营收59亿，同比增长33%
24年一季度17.96亿，同比增长17%

净利

长期看持续上涨
17年之前长期上涨，18年从17年的2.84亿暴跌至0.71亿。
之后继续增长，22年又暴跌43%只1.99亿。

主营

营收

时尚珠宝产品占比50.66%，营收29.89亿，毛利30.67%
传统黄金产品占比38.39%，营收22.65%亿，毛利8.73%

葱应收看，主营首饰。

负面信用

无重大。

估值

2024-08-23

当前市值 36.43亿，股价 4.09，总股本 8.89亿。
净利润波动较大，假设未来和22年3.5亿，分红60%，加权净利润为2.45亿，按5%到10%，对应市值24.5亿到49亿。

002508.XSHE,老板电器,家用电器I,白色家电II

分红融资

2010年11月23日上市
近5年现利比1.11，优秀。
当前市值181.9亿，股价19.27，股本9.44亿。
派现融资比5.65，优秀
总分红54.3亿，近三年分红20.88亿。
20年后分红率 28%，35%，30%，54%。

财务

营收

每年增长，23年112亿，增长9.06%
今年一季度22.37亿，同比增长22.37亿。

净利润

持续增长，21年遭遇下滑，又持续增长。
23年17.33亿，同比增长10.2%
今年一季度3.98亿，同比增长2.4%

主营

营收

吸油烟机占比47.51%，营收53.22，毛利53.99%
燃气灶占比23.84%，营收26.71，毛利55.77%
其他业务占比15.73%，营收17.62，毛利亏损。

估值

2024-08-23

当前市值181.9亿，股价19.27，股本9.44亿。
假设利润维持在去年的17.33亿，分红30%，加权净利润为8.23亿，按5%到10%估算，市值为82.3亿到164.6亿，对应股价 8.71到 17.43亿。

按确定性给与10%仓位。

002014.XSHE,永新股份,轻工制造I,包装印刷II

分红融资

2004年7月8日上市
近5年现利比1.38，优秀
当前市值49.98亿。
派现融资比2.58，上市后累计分红25.6亿，近三年8.37亿，年均分红市值 2.5%。
20年后分红率84%，80%，67%，82%。

财务

营收

每年逐步上涨，23年33.79亿，同比增长2.26%
今年半年度16.51，同比增长2.84%

净利

每年逐步上涨，23年4.08亿，同比增长4.08亿。
今年半年度1.8亿，同比增长1.78%。

主营

营收

彩印包装材料营收占比71.96%，营收11.88亿，毛利22.47%
塑料软包装薄膜占比18.57%，营收3.06亿，毛利14.73%

诚信负面

无

估值

2024-08-23

当前市值49.92亿，股价8.16，总股本6.12亿。
长期业绩稳定，主营包装材料也可。
假设未来维持主23年的4.08亿，分红80%，加权净利润为3.46亿，按5%到10%倒推，市值为34.6亿到69.2亿，对应股价 5.65到 11.3.

由于历史分红，业绩较为稳定，给与10%的仓位。

301203.XSHE,国泰环保,,

分红融资

2023年4月4日上市，近5年现利比1.01
当前总市值20.58亿。
派现融资比0.26，累计2.4亿
22年分红率80%，23年86%

财务

营收

自20年4.5亿高点以来，呈现下降趋势
今年同比增加3.6%

净利

自20年1.8亿高点以来下降趋势，今年同比7.29%

主营

污泥处理服务占比85.94%，收入2.6亿，毛利60.82%

估值

2024-08-23

不利因素

1. 新股上市，业绩容易变脸
2. to g，应收款问题，以及政府投资可能变少
3. 财务自20年高点以来程下降趋势
   引起放弃估值分析。

002832.XSHE,比音勒芬,纺织服装I

分红融资

2016年12月23日上市
近5年现利比1.29优秀
派现融资比1.04，合格，累积分红14.51亿，近3年分红9.13亿，当前市值104亿。
20年之后分红率33%，27%，23%，62%。

财务

营收

营收每年高速增长，今年同比增加17%

净利润

每年高速增长，今年同比增长20%。

主营

上装类营收15.14%，占比42.82%，毛利81.65%。
外套类营收9.8亿，占比27.79%，毛利77.81%
下装类营收7.08，占比20%，毛利81.18%。

负面

没有什么很严重的。

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会计差错更正：

2022年3月10日，比音勒芬发布《关于前期会计差错更正的公告》，宣布将联营方式收入确认从“净额法”改为“总额法”核算。
这一变更导致公司需要对2020年度的财务数据进行追溯调整，涉及调增营收和应收账款。
违规收监管函：

收到监管机构的函件，指出公司在会计处理上的问题。
关联企业问题：

在2016年4月15日，比音勒芬在准备IPO期间遭遇实名举报，关联企业卷入刑事案件。
实际控制人股权冻结：

在2015年，比音勒芬的实际控制人之一冯玲玲因参股公司债务问题导致其持有的比音勒芬股权被法院冻结。
负面评价：

卷爸在其文章中对比音勒芬进行了负面评价，提及了有关番禺区化龙镇HL18BJ-03地块的一些情况。

估值

2024-07-22

财务好到不敢置信。。让人觉得假
当前市值104.7亿，股价 18.35。总股本5.71亿。

持续增长。
维持住去年的9.1亿，分红30%，加权净利润为4.32亿，由于还会增长，按4%到8%计算，市值为54亿到108亿之间，对应股价 9.45到 18.91

正常未造假
假设增长到头，维持住去年的9.1亿，分红30%，加权净利润为4.32亿，按5%到10%计算，市值为43.2亿到86.4亿之间。

悲观造假
假设回到21年6.24亿，分红27%，那么加权净利润为2.82亿，按5%到10%，为28.2亿到56.4亿

当前暂时还没有证据，采用乐观持续增长估值。
由于不确认，5%仓位。