新澳股份估值分析

603889,新澳股份,制造，纺织

分红融资

2014年12月上市
当前市值 49.09亿，股价 6.72，总股本 7.3亿。
派现融资比0.8，累计分红 11.53亿，近3年分红 4.239亿。
20年分红 1.02亿，分红率 67.57%
21年分红 1.53亿，分红率 51.47%
22年分红 2.04亿，分红率 52.52%
23年分红 2.19亿，分红率 54.23%

主营

营收

毛精纺纱线 57.87%%，14.79亿，毛利 27.09%
羊绒 26.49%，6.772亿，毛利 14.21%
羊毛毛条 14.11%，3.6亿，毛利5.45%

财务

营收

20年下降，之后稳步增长
24年三季度38.71亿，同比增长10.28%

净利

18，19下降，之后恢复，高速增长
24年三季度3.7亿，同比增长5.41

核心逻辑

纺织服饰行业细分龙头。近年来，公司整合上下游资源，完善工艺、产品类型，生意模式由同质化上游材料供应商向直接面向下游品牌客户的一站式面料供应商转变，以此形成更强的差异化、定制化及供应链服务属性。同时，国内同行尤其中小企业大多选择“躺平”，公司积极布局海外产能，市场份额与盈利能力有望持续提升。

估值

2025-01-02

当前市值49.09亿，股价6.72，总股本7.3亿。
增长仍在继续，未来4年营收复合增长10%，净利复合增长5%，今年净利预计4.26亿，4年后预计5.18亿，分红50%，未分红按10%，加权后为55%，分红2.848亿，由，按5%到8%估算，那么市值为 35.6亿到 56.96亿。对应股价 4.87到 7.8之间

小市值，给与10%仓位