002884.XSHE,凌霄泵业,机械设备I,通用机械II

分红融资

17年上市
派现融资比1.87，优秀
20到23年分红率92%，74%，84%，93%

财务

净利

从21年高点4.8亿下降，到23年3.8亿，今年同比增长20%

营收

从21年高点20.63亿下降，到23年13.16亿，今年同比增长20%

负面信息

尚可，24年同比恢复增长。

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财务业绩下滑：2022年度报告显示，凌霄泵业的营业收入同比下滑28.09%，净利润同比下滑12.70%，这与行业整体的增长趋势形成了鲜明对比。
产品质量问题：2023年，市场监管总局通报的质量抽查结果显示，广东凌霄泵业股份有限公司生产的自吸清水泵抽样检测不合格。
高管减持：公司财务总监陆凤娟进行了减持操作，尽管公司表示这是基于个人资金需求，但在投资者层面可能被视为不利信号。
连续两年净利润下降：2023年年报显示，凌霄泵业净利润同比下降9.06%，这是连续第二年出现净利润下降的情况。
市场地位与竞争压力：虽然凌霄泵业在国内塑料卫浴泵行业有一定的市场地位，但面临行业整体增长放缓和市场竞争加剧的压力，导致其市场份额和盈利能力受到影响。

估值

2024-08-14

当前市值56.8亿，股价15.88，股本3.58亿.
由于今年同比增长，假设未来利润维持4亿，分红85%，加权利润为3.55亿，以5%到10%，对应市值35.5亿到71亿，总股本3.58以，股价为9.91到19.83.

过往分红优秀，公司无重大坑蒙拐骗，给与10%仓位。

2024-07-22

细分泵业，从21年高点4.8亿，净利每年下降，到去年3.8亿。
今年一季度营收和净利同比增长。
假设维持住3.8亿，分红3.5亿，按5%到10%股息率计算，市值为35亿到70亿。

300770.XSHE,新媒股份,传媒I,互联网传媒II

分红融资

19年上市，派现融资比1.13，优秀
20-23年分红率32%，40%，45%，60%。

主营

从净利润角度
IPTV基础业务，55.01%，53.51%毛利
互联网视听业务43.25%，56.2%。

财务

营收稳定增长
净利稳定增长

估值

2024-08-14

今年一季报同比下降13%，营收增长12%，假设业绩稳定在6亿，分红率50%，加权后利润为3.75亿，以5%到10%倒退，市值为37.5亿到75亿，总股本2.29亿，对应股价16.37到32.75.
当前市值74.95亿，股价32.71，股本2.29亿。
业绩常年比较稳定，给与10%的仓位。

2024-07-22

看了20到23年的年报。简单总结下：公司主要是做IPTV基础业务、互联网视听业务。具体理解就是看电视时候类似歌华有线那种选不同台，能看不同内容的平台，在广东省垄断，跟三大运营商稳定合作分钱，财报没有息负债，自由现金流较好，资本开支比较低。roe算高吧。

问题是：广东省业务渗透率已经基本到头了，没啥增长，未来增长感觉看版权和云视听（比较鬼扯，当没增长吧），所得税问题（今年开始有15%所得税要交，到26年，之后可能更高），其他没啥问题

拍脑袋瞎估：按去年业绩算，利润7亿，扣15%所得税，5.95亿，分红去年60%，过去40%，按50%算2.975亿，按5%到10%计算，市值未29.7亿到59.5亿。

300109.XSHE,新开源,化工I,化学制品II

分红融资

2010年上市，派现融资比0.2891，不及格
近几年分红率 81%，55%，65%

财务

净利润自21年开始高速增长

主营

从净利润角度
pvp系列其他 占比42.53%，毛利63.17%
pvpk30占比33.11，毛利53.69%
欧瑞姿系列占比13.25%，毛利75.59%

负面信息

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信息披露违规：

2022年初，新开源及其部分高管因为未及时披露关联方资金占用问题而收到了河南证监局的警示函。
同样在2022年初，新开源及相关责任人因信息披露违规被采取了出具警示函的行政监管措施。
监管措施：

2024年2月21日，新开源因信息披露违规被深圳证券交易所采取了监管措施。
控股股东问题：

2019年底，有报道指出新开源控股股东的问题导致接盘方搁浅，涉及关注函和资金占用等问题。
市场传言：

2022年10月12日，新开源在互动平台上回应了关于前高管建设5万吨PVP的传言，称其缺乏可信度。

估值

2024-08-15

历史分红低，存在占用负面信息，增长没看懂，排除。
当前市值50.03亿，股价11.34.

2024-07-22

有历史前科，看业绩还行，21年开始大比例分红，假设利润回到22年，2.9亿，利润1.6亿，5%到10区间，未16亿到32亿，由于有历史前科，半折，8亿到16亿。
暂不入库。

000408.XSHE,藏格矿业,化工I,农化制品II

简介

主营

从净利润角度，氯化钾占比62.68%，碳酸锂占比36.87%。
本质上上一轮是碳酸锂的牛市导致的暴涨。

财务

营收

从22年高点81.94亿，23年暴跌36%到52.26亿，今年继续暴跌37%，半年到17.62亿。

分红

派现融资比0.71 及格

估值

2024-08-15

历史派现融资比0.71，及格水平，大部分还是过去两年爆赚分的，扣除暴发户，历史陈善可乏，爆发的碳酸锂看不懂，历史不值得投资分析，因此否决不深入分析。

2024-07-22

不懂，暂不分析

300773.XSHE,拉卡拉,非银金融I,计算机应用II

简介

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具体来说，拉卡拉是一家第三方支付公司，其业务覆盖了以下几个方面：

线下收单：为实体店铺提供POS机等硬件设备及相关的收款服务。
线上支付：提供互联网支付接口，支持电商网站和其他在线服务平台进行支付结算。
预付卡：发行和管理预付卡产品。
P2P相关服务：可能包括与个人对个人借贷相关的支付处理服务。

主营

从净利润角度，支付业务占比81%，毛利30.2%
其他业务占比29%，毛利53.36.

财务

营收

营收葱18年开始，就在49亿到66亿之间波动，今年同比0.4%。

净利

21年之前稳步增长，22年亏损14.37亿，后续盈利4.57亿，今年预计4.17亿。

分红

派现融资比1.72 优秀。分红率达到80%

估值

2024-08-15

以4亿测算，80%分红，加权现金流为3.4亿，5%到10%计算，为34亿到68亿市值。
当前市值95.04亿，股价11.88
需要跌幅30%，同时由于归母暂不完备，就先不上了。

2024-07-22

归母净利润波动大，不分析。

000983.XSHE,山西焦煤,采掘I,煤炭开采II

估值

2024-08-14

同上

2024-07-22

一季度净利润同比暴跌56%，且之前已有恒源煤电，放弃分析

002677.XSHE,浙江美大,家用电器I,白色家电II

基本

2012-05-25 上市
当前市值44.13，股价6.83，总股本6.46.

主营

按净利润分，集成灶占比95.62%

财务

营收

单季度财务单季度暴跌19%，净利润暴跌54%；

净利

24年中报预告1亿。

分红

派现融资比6.6，优秀
近几年分红80%。

未来

地产强相关行业，本年应该是遇到困难了。

估值

2024-08-28

当前市值44.13，股价6.83，总股本6.46.
半年度1亿，全年按2亿，分红80%，加权利润为1.68亿，按5%到10%计算，市值为16.8亿到33.6亿，对应股价2.6到5.2
仓位：半年度暴跌，但是由于历史分红好，给与5%的仓位。

2024-08-14

由于历史分红优秀，决定重启估值。
按净利润腰斩计算，2.32亿，分红80%，现金流为 1.97亿，按5%到10%计算，19.7亿到39.4亿。
给与5%的仓位。

2024-07-22

现状：地产关联行业，半年度业绩暴跌50%，未来不好判断，去除

002756.XSHE,永兴材料,钢铁I,能源金属II

估值

2024-08-14

维持

2024-07-22

周期行业，主营钢铁和碳酸锂，市场已经给出不看好的答案了，下行不买。
如果看，后续看

002818.XSHE,富森美,商业贸易I,商业物业经营II

估值

2024-08-14

维持

2024-07-23

主营家具城出租，竞争对手红星美凯龙
优势：

1. 资产负债表清爽
2. 分红100%
3. 没有乱投资，只投资了一小部分。

个人预计，富森美如果坚持建材家居商业出租的主营业务，不继续扩大金融业务投资，新开业的富美森家的乐园不亏损的情况下（即使亏损也主要是沉没账面成本亏损，不导致现金流出），应该能够维持目前8个亿左右的利润。

由于存在下行风险，利润按6亿预估，全部分红，股息率按照6%-10%计算，市值为60-100亿。

主营

从页岩气中提取石油并销售
油气销售 净利润占比 97.23%

未来经营猜想

海南页岩气扩张，石油产出增加，基于油价，低油价低利润，高油价高利润。

营收&利润

营收稳定增长，利润稳定增长。
派现融资比0.3179，因为上市没几年。
分红率40%可以预期。

估值

2024-08-14

按22年1238亿净利润为基准，分红率40%，那么加权现金流为 12380.4+12380.6/4=680.9亿。

按5%到10%的估值，那么估值为6809亿到13618亿。
基于确定性，给20%仓位。