华帝股份估值分析

002035.XSHE,华帝股份,家用电器I,白色家电II

分红融资

2004年9月1日上市
近5年现利比 1.34，优秀
当前市值 51.62亿，股价 6.09，总股本 8.48亿。
派现融资比2.98，累计分红 19.44已。，近3年分红 4.18亿
20年后分红率 31%，40%，59%，55%。

财务

营收

总体呈现上涨趋势，个别年份有下跌
23年62.33亿，同比增长7%
24年一季度13.81已，同比增长15.6%

净利

波动较大
尤其是22年到达谷底。

主营

烟机 41.16，25.65亿，毛利45.79%
灶具 23.36%，14.56亿，毛利47.36%
热水器 18.35%，11.44已，毛利 34.1%。

估值

2024-08-24

22年净利只有1.43亿，证明增长收到了挑战。
假设，能维持去17年的5亿，分红率50%，加权零利润为 3.12亿，按5%到10%计算，对应市值为 31.2亿到62.4已之间。

由于家电有 格力，浙江美大，老板电器了，加上华帝可能继续陷入运营困境，不入库。

2024-07-22

主营
油烟机 45.79%
灶具 23.36%
热水器 18.35%

派现融资比 298.42%，优秀

违规行为，无伤大雅

副董事长违规减持股票：

2015年2月至3月期间，华帝股份副董事长黄启均分别在2015年2月11日、2月26日、3月5日违规减持了公司部分股票。
这些减持行为发生在所谓的“窗口期”，即公司即将发布定期报告前的一段时间内，根据相关规定，公司高管在此期间不得买卖公司股票。
黄启均共减持了24万股股票，占公司股本总额的一部分。
强闯子公司审计：

2023年4月1日，有媒体报道称华帝股份被指控强行进入其控股子公司“华帝电子”进行审计，并被指非法阻拦相关人员。
华帝股份对此予以否认，声称其审计行为合法，并已报警处理非法阻拦行为。

营收 长期稳步向上，20年发生下降20%
净利：19年7.48亿高点，近期22年1.43亿低点，长期可以按20年4亿估算。
分红：长期大约33%

估值：净利按4亿，分红33%，年分红1.33亿。
折算未分红 0.66亿，一共1.99亿。
按5%到10%计算，19.9亿到39.8亿。