603878.XSHG,武进不锈,钢铁I,钢铁II

基本信息

2016-12-19 上市
当前市值28.89，股价5.15，总股本5.61亿。

分红融资

近5年现利比0.81
派现融资比1.02
累计分红10.9，近3年分红回购5.57.
20年后分红率49%，61%，70%，84%

主营

营收

无缝管 占比73.14%，营收11.2亿，毛利17.16%。

财务

营收

稳步增长
23年营收35.16亿，同比增长24.12%
24年中报营收15.32亿，同比减少16.22%

净利润

周期
23年净利润3.5亿，同比增长63%
24年中报1.39，同比下降23.97%

负面

无

估值

2024-08-28

当前市值28.89，股价5.15，总股本5.61亿。
假设净利维持周期地点21年的1.76亿，分红60%，加权净利润为1.19亿，按5%到10%，对应市值为11.9亿到23.8亿。对应股价2.12到4.24
仓位：5%
中规中矩。

600398.XSHG,海澜之家,纺织服装I,服装家纺II

基本信息

2000-12-28 上市
当前市值274亿，股价5.71，总股本48.03亿。

分红融资

近5年现利比 1.55优秀
派现融资比1.2 不合格
累计分红 205.4亿，近3年分红67.5亿。
20年后分红率61.97%，88.43%，86.18%，91.11%，67.5%。

主营

营收

海澜之家系列 78.43%，89.17亿，毛利46.12%。

财务

营收

19年到顶后震荡
23年215亿，同比增长15.98%
24年半年度113亿，同比增长1%。
24年三季报营收152.6亿，同比减少1.99%

净利

18年到顶后下降有点多
23年29.52亿，同步增长36%
24年半年报16.35亿，同步减少2%。
24年三季报19.08亿，同比减少22.19%

负面

属于发展的负面

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存货问题：海澜之家曾因高达95亿元的存货而受到关注，这表明公司的库存管理可能存在一定的问题，高库存不仅占用了大量的资金，也可能导致产品过时的风险增加。

财务健康状况：除了高企的存货外，海澜之家还面临着较高的负债，达到了165亿元，同时研发投入相对较低，不足5000万元，这些都可能影响到公司的长期发展能力和市场竞争力。

增长放缓：海澜之家的收入与利润增长率低于5%，这显示出公司在业绩增长上遇到了瓶颈，可能难以维持过去的高速增长态势。

内部管理：有报道指出海澜之家在员工管理上存在一些争议性的做法，比如对员工个人隐私的侵犯等，这可能会引起公众对公司管理文化的质疑。

小股东质疑：在股东大会上出现的尴尬互动以及管理层的某些言论，引发了小股东对公司治理结构和透明度的担忧。

估值

2024-11-05

当前市值278.56亿，股价5.8，总股本48.03.
所有消费行业，三季度确实困难凸显的很明显。
假设维持21年的21.55亿，分红率70%，加权净利润为16.37亿，按5%到8%计算，对应市值为204.62亿到327.4亿。对应股价 4.26到6.81.

2024-08-28

当前市值274亿，股价5.71，总股本48.03亿。
假设维持21年的21.55亿，分红率70%，加权净利润为16.37亿，按5%到10%计算，对应市值为163.7亿到327.4亿。对应股价 3.4到6.81.

仓位： 1%
派现融资比不合格，给与1%的观察仓。
待后续有机会弄清楚为何现利比低之后再看。

603237.XSHG,五芳斋

基本情况

2022-08-31 上市
当前市值34.6亿，股价17.45，总股本1.98亿。

分红融资

近5年现利比1.67，优秀
派现融资比0.29，累计分红2.5亿，近三年分红3.06亿。
22年分红80%，23年分红83%

主营

营收

粽子系列占比83.85%，营收13.26，毛利46.87%。

财务

营收

基本没有增长，上半年同比15.81亿，同比减少15.25%

净利润

基本没增长，但24年上半年2.33亿，同比减少8%。

估值

2024-08-14

当前市值34.6亿，股价17.45，总股本1.98亿。
建设维持1.6亿净利润，分红率80%，那么加权净利润为 1.34,按5%到10%计算，为13.4亿到26.8亿。

仓位： 放弃

1. 营收下降，净利润下降，未来主营承压
2. 新股上市，过往业绩无保障

601919.XSHG,中远海控

基本情况

2022-08-31 上市
当前市值2349.4亿，股价14.72，总股本159.6亿。

分红融资

近5年现利比1.67，优秀
派现融资比1.4，累计分红926.5亿，近三年分红812.1亿。
22年分红49.98%，23年分红49.98%

主营

营收

集装箱业务96.32%，营收974.8亿，毛利22.86%

财务

营收

22年巅峰3911亿
23年1754已，同比下降55%
24年半年度1012亿，同比增长10.19%

净利润

22年巅峰，1097亿
23年238.6亿，同比下降78.25%
24年半年度381.2亿，同比增长72.72%

估值

核心观点

2018年至今运价指数基本在800以上，运价指数稳定的情况下利润整体稳定，运价指数越高利润增长斜率越高，反之则越低。猜测，CCFI 800左右年利润为下限，250亿左右，CCFI为1500左右可参照2020Q3-2021Q2或2022Q4-2023Q3,利润分别为458和420，拍脑袋取400。今年截止目前平均CCFI约1400，约赚400亿。未来3年每年赚250-400亿，共赚750-1200亿，按50分红，每股分红0.78-1.25元。

2024-08-14

当前市值2349.4亿，股价14.72，总股本159.6亿。
假设未来低点250亿，高点500亿，取维持300亿净利润，分红率50%，未分配利润按10%权总，合计为55%，那么加权净利润为165,按5%到10%计算，为1650亿到3300亿，对应股价为10.33到20.67

仓位： 国企，航运一直在，跟踪人数较多，给与20%仓位。

风险

1. 海控股东耍流氓，分红减少
2. 海运长期ccfi长期低于800

002372.XSHE,伟星新材,建筑材料I,其他建材II

基本信息

分红融资

估值

300193.XSHE,佳士科技,机械设备I,通用机械II

基本信息

2011年3月22日上市
当前市值 34.45亿，股价6.98，总股本 4.94亿。

分红融资

近5年现利比1.04，优秀
派现融资比0.88，不合格
累计分红12.96亿，近3年分红6.26亿。
20年后分红率 147%，118%，26%，93%。

主营

营收

逆变电焊机与配件 占比 97.87%，营收 11.22亿 ，毛利 29.29%。

财务

营收

21年到顶后缓慢下降
23年11.46亿，同比下降 6.97%
24年一季度2.67亿，同比增长 14.36%

净利

缓慢增长，19年达到2.07亿顶峰
23年2.03亿，同比增长15.38%
24年0.49亿，同比增长84%。

负面

股东较缺钱

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司法冻结：

2024年3月19日，佳士科技发布公告称，持股5%以上的股东部分股份被司法冻结及轮候冻结。
限制性股票作废：

2023年7月29日，佳士科技发布公告称，作废部分已授予尚未归属的限制性股票。
股东减持：

2020年12月28日，佳士科技的部分董事、监事和高级管理人员完成了股份减持计划，其中罗卫红先生、罗怀花女士和李锐先生股份减持计划已实施完毕，张志英先生提前终止其减持计划。
股东股份司法冻结：

2019年12月19日，佳士科技持股5%以上股东深圳市千鑫恒投资发展有限公司所持有的公司股份被司法冻结。
股东股份轮候冻结：

2021年5月12日，佳士科技持股5%以上股东深圳市千鑫恒投资发展有限公司所持有的公司股份被轮候冻结。

估值

2024-08-26

1. 近几年分红太高，后续分红成疑
2. 业绩发展可能存疑
3. 股东缺钱
4. 历史累计分红融资比0.88，赚钱不行。

当前市值 34.45亿，股价6.98，总股本 4.94亿。

按2.03亿计算，分红79%，加权净利润为1.71亿，对应市值为 17.1亿到34.2亿。

不入选。

000915.XSHE,华特达因,医药生物I,化学制药II

基本信息

1999年6月9日上市
当前市值60.74亿，股价 25.92，总股本 2.34亿。

分红融资

近5年现利比 1.1，优秀
派现融资比9.58，优秀
累计分红13.46亿，近3年分红8.46亿。
20年后分红率28%，49%，35%，80%，35%。

主营

营收

医药占比98.42%，11.36亿，毛利 86.16%。
通过主营看不出来，通过信息
医药产业以儿童保健品医药和心血管病，糖尿病，消化系统疾病以及抗肿瘤等药生产为主

通过ai问答，了解的主要产品如下，主要为维生素。

• 伊可新维生素AD滴剂：
  这是公司的主要产品之一，多年来一直位居同类产品市场占有率第一的位置。
  伊可新系列：

• 除了维生素AD滴剂之外，还包括多种儿童营养品、儿童健康食品和儿童健康用品等系列产品。

• 其他产品：
  达因铁、达因钙、达因锌、小儿布洛芬栓剂、二巯丁二酸胶囊、舒童欣、盐酸托莫西汀口服溶液、地氯雷他定口服溶液等。
  伊可新益生菌粉、伊可新复合DHA藻油、伊可新乳铁蛋白调制乳粉、伊可新藻油DHA凝胶糖果、伊可新多种维生素矿物质咀嚼片、伊可新钙维生素D咀嚼片、伊可新钙维生素D软胶囊、伊可新锌软胶囊、伊可新叶黄素酯软糖、伊可新接骨木莓VC锌软糖、伊可新矿物质铁多多软糖等。
  儿童生物牙膏。

财务

营收

每年增长
23年24.84亿，同比增长6.11%
24年中报11.51亿，同比增长0.1%

净利

缓慢增长，20年后放量增长
23年5.8亿，同比增长11%
24年中报3.3亿，同比增长3%。

负面

暂无

估值

2024-08-26

当前市值60.74亿，股价 25.92，总股本 2.34亿。

假设利润5.85亿，分红35%，加权净利润为 2.99亿，按5%到10%，对应市值为29.9亿到59.8亿，对应股价 12.77到 25.55.

不是很了解，但是没有掌握负面信息，财务也健康，给与5%的仓位 。

002543.XSHE,万和电气,家用电器I,白色家电II

现状

当前市值 62.91亿，股价 8.46，总股本 7.44亿。

分红融资

2011年1月28日上市
近5年现利比1.68，优秀。
派现融资比2.0，合格，累计分红30.12亿，近3年分红8.96亿。
20年后分红率40%，68%，54%，51%，41%。

主营

营收

生活热水 占比 50.12% ， 19.1亿营收，40.89%毛利
厨房电器 占比 43.52%，16.59亿营收，23.73%毛利。

财务

营收

21年顶峰后逐年下降
23年61.04亿，同比下降7.9%
24年中报38.11亿，同比增长 24.16%

净利

20年6.11亿到顶
23年5.68亿，同比增长 3.31%
24年中报3.55亿，同比减少14.15%。

负面

负面信息较多，其中未计提模具摊销费用、未及时确认管理费用、未及时计提存货跌价准备以及营业成本核算不准确等问题较为严重。

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欺诈销售投诉：

2021年3月，万和电气被投诉存在欺诈销售行为，涉及连云港万和品牌特惠宣传日活动。
产品质量投诉：

2024年6月，万和电气新增9件消费者投诉公示，涉及产品掺杂掺假、以假充真、以次充好等问题。
财务问题：

万和电气被指出存在未计提模具摊销费用、未及时确认管理费用、未及时计提存货跌价准备以及营业成本核算不准确等问题。
业绩下滑：

2017年，万和电气的净利润同比下降4.1%，尽管营业收入保持了较快增长，但盈利能力受到了成本和汇率的负面影响。
转型不利：

万和电气面临业绩下滑和转型不利的问题，这可能影响公司的未来发展。

其他

营收占比问题

估值

2024-08-26

当前市值 62.91亿，股价 8.46，总股本 7.44亿。

假设净利维持在3.58亿到5.68亿之间，取5亿，分红率按40%计算，加权净利为2.75亿，按5%到10%计算，市值为 27.5亿到55亿

仓位：

1. 存在信用问题
2. 未来发展不利
3. 没有强大的竞争力
   放弃。

605028.XSHG,世茂能源,公用事业I,电力II

分红融资

21年7月12日上市
近5年现利比 1.26，优秀。
当前市值 19.98亿，股价12.43，总股本 1.6亿。
派现融资比0.53，累计分红3亿，近3年分红3亿。
21年后分红率为72%，38%，51%。

主营

营收

热力销售收入 占比 68.31%，1.26亿，毛利 61.42%
电力销售收入 占比 15.76%，0.29亿，毛利 10.69%

其中热力销售未世茂能源通过热电联产的方式产生热能，并将其销售给工业用户、商业用户以及居民用户等，用于供暖、热水供应、生产工艺加热等多种用途。

主要为工业供热。

财务

营收

整体呈现增长趋势，22年高点4.42亿，但23年出现下降
24年中报1.8亿，同比3.7%
存在之前额吉变脸的风险

净利

同营收，23年同比下降8.7%
24年一季度0.67亿，同比下降32%。

负面

公司诚信力度存疑。

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股份转让存疑：

在股份转让过程中，价格出现差异，引发了外界对股份转让合理性的质疑。

估值

2024-08-24

1. 净利同比下降32%，营收未走出增长
2. 诚信可能存在一定问题
   放弃

002763.XSHE,汇洁股份,纺织服装I,服装家纺II

分红融资

2015年6月10日上市
近5年现利比 1.62.
当前市值 25.58亿，股价 6.24亿，总股本 4.1亿。
派现融资比1.95，累计派现13.86亿，近3年派现 3.68亿，优秀。
20年后分红率 194.52%，0%，152%，90.15%。

主营

文胸 47.93%，营收14.04亿，毛利73.47%
内裤 14.13，营收4.14亿，毛利65%
背心 12.85%，营收3.76亿，毛利69.93%
报端 11.93%，营收 3.49亿，毛利56.41%

是一家主营内衣的服装公司。

财务

营收

整体呈现增长趋势，但是增长很慢。
24年一季度7.6亿，同比4.15%

净利

回到15年同期水平
今年一季度0.95亿，同比减少8%。

负面

财务保留意见，一票否决。

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财报保留意见：

汇洁股份2021年年报被立信会计师事务所出具了保留意见，这通常意味着审计师发现了某些问题或存在不确定因素，可能影响到财报的准确性或完整性。
关联方疑云：

与财报保留意见相关，可能存在关联方交易的疑虑，这可能涉及关联交易的透明度和公允性问题。
股价异常波动：

2022年4月29日，汇洁股份发布了股票交易异常波动公告，表示公司股票交易价格连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%以上。

估值

2024-08-24

21年财报保留意见，一票否决。