新媒股份估值分析

发表于 2024-08-15 分类于股票阅读次数： Valine：

300770.XSHE,新媒股份,传媒I,互联网传媒II

分红融资

19年上市，派现融资比1.13，优秀
20-23年分红率32%，40%，45%，60%。

从净利润角度
IPTV基础业务，55.01%，53.51%毛利
互联网视听业务43.25%，56.2%。

营收稳定增长
净利稳定增长

今年一季报同比下降13%，营收增长12%，假设业绩稳定在6亿，分红率50%，加权后利润为3.75亿，以5%到10%倒退，市值为37.5亿到75亿，总股本2.29亿，对应股价16.37到32.75.
当前市值74.95亿，股价32.71，股本2.29亿。
业绩常年比较稳定，给与10%的仓位。

看了20到23年的年报。简单总结下：公司主要是做IPTV基础业务、互联网视听业务。具体理解就是看电视时候类似歌华有线那种选不同台，能看不同内容的平台，在广东省垄断，跟三大运营商稳定合作分钱，财报没有息负债，自由现金流较好，资本开支比较低。roe算高吧。

问题是：广东省业务渗透率已经基本到头了，没啥增长，未来增长感觉看版权和云视听（比较鬼扯，当没增长吧），所得税问题（今年开始有15%所得税要交，到26年，之后可能更高），其他没啥问题

拍脑袋瞎估：按去年业绩算，利润7亿，扣15%所得税，5.95亿，分红去年60%，过去40%，按50%算2.975亿，按5%到10%计算，市值未29.7亿到59.5亿。