海澜之家估值分析

600398.XSHG,海澜之家,纺织服装I,服装家纺II

基本信息

2000-12-28 上市
当前市值274亿，股价5.71，总股本48.03亿。

分红融资

近5年现利比 1.55优秀
派现融资比1.2 不合格
累计分红 205.4亿，近3年分红67.5亿。
20年后分红率61.97%，88.43%，86.18%，91.11%，67.5%。

主营

营收

海澜之家系列 78.43%，89.17亿，毛利46.12%。

财务

营收

19年到顶后震荡
23年215亿，同比增长15.98%
24年半年度113亿，同比增长1%。

净利

18年到顶后下降有点多
23年29.52亿，同步增长36%
24年半年报16.35亿，同步减少2%。

负面

属于发展的负面

存货问题：海澜之家曾因高达95亿元的存货而受到关注，这表明公司的库存管理可能存在一定的问题，高库存不仅占用了大量的资金，也可能导致产品过时的风险增加。

财务健康状况：除了高企的存货外，海澜之家还面临着较高的负债，达到了165亿元，同时研发投入相对较低，不足5000万元，这些都可能影响到公司的长期发展能力和市场竞争力。

增长放缓：海澜之家的收入与利润增长率低于5%，这显示出公司在业绩增长上遇到了瓶颈，可能难以维持过去的高速增长态势。

内部管理：有报道指出海澜之家在员工管理上存在一些争议性的做法，比如对员工个人隐私的侵犯等，这可能会引起公众对公司管理文化的质疑。

小股东质疑：在股东大会上出现的尴尬互动以及管理层的某些言论，引发了小股东对公司治理结构和透明度的担忧。

估值

2024-08-28

当前市值274亿，股价5.71，总股本48.03亿。
假设维持21年的21.55亿，分红率70%，加权净利润为16.37亿，按5%到10%计算，对应市值为163.7亿到327.4亿。对应股价 3.4到6.81.

仓位： 1%
派现融资比不合格，给与1%的观察仓。
待后续有机会弄清楚为何现利比低之后再看。