三钢闽光分析

主营

分红

财务

核心逻辑

也首推三钢闽光，产能置换，超低排放完成，净现金流从今年开始转正，财务费用达峰，后期逐步减少。一方面有息负债减少，一方面利率持续下降。3.6亿的财务费用减少都是利润的增加。产能置换完成，能耗逐步达到最佳，有利于降本。工业用材今年预期达到58%，优化产品结构。还有超低的PB，仅有0.44。后期恢复正常要达到0.8左右。公司属于福建省龙头钢企，福建省钢铁价格优于周边四地，未来可以期待的海西大发展。总之，三钢弹性应该是最好的，从2021年的高点11元跌到现在3.5,剩下32%。未来值得期

钢铁反内圈
pb估值回升
业绩底部反弹，回到20亿。

风险
地产下行，需求端不足

估值

2025-07-03

三钢闽光
当前市值91.09亿，股价3.75，总股本24.29亿。

正常盈利20亿，给8pe，对应160亿市值，对应股价6.6
0.8pb，对应股价6.3，对应市值 153

低点拍脑袋近期的3.3，对应市值80.18 按行业周期底部计算