分众传媒估值分析

前言

研究分众传媒的估值
002027.XSHE,分众传媒,传媒I,营销传播II

买入大逻辑

1. 过去几年，分众的分红率一直很高，基本赚的都分了
2. 业绩具有周期性，但短期看不到崩盘现状。
3. 当前处于不景气周期，未来景气了可能爆赚，当彩票

分红

23奶奶分红47.66亿，分红率98.73%
22年分红60.66亿，分红率217.41%
21年分红48.81，分红率80.51%
20年分红16.61亿，分红率41.48%

财务

营收

24年三季报营收92.61亿，同比增长6.76%

净利

24年三季报净利39.68%，同比增长10.16%
24年半年报24.93亿，同比增长11.74%，预计全年53.57亿。

估值

2024-11-02

当前市值1046.62亿，股价7.24，总股本144.42亿。
三季报营收92.6亿，同比增长6.76%，净利24.93，同比增长11.74%
符合预期，预计全年53.1，分红90%，未分红按20%，合计92%，潜在分红为48.85亿，按5%到8%，对应市值为610.65亿到977亿，对应股价4.43到6.76.

2024-08-24

当前市值 804亿，股价5.57，总股本 144.4亿
半年报符合预期，预计全年53.57亿，按51已计算，分红90%，那么加权净利润为47.17亿，按5%到10%，市值为 471.7亿到 943.4亿，对应股价 3.26到 6.53.

2024-07-02

假设未来50亿，分红90%，一年分45亿，按5%到8%估值，市值区间为562.5亿到900亿之间。

风险

1. 周期继续下行，单价无法提升回来。